南航转债上市能赚多少？

南方航空是中国三大航空公司之一。公司自1991年成立以来，嫌丛通过延伸和内源发展，已成为中国运输飞机数量最多、航线网络最发达、年客运量最大的航空公司。

但2019年全球航空旅客需求增速是2009年以来最低的。尤其是在今年疫情的压力下，航空公司往往对未来持悲观态度，都主动放缓运力增速。当未来需求改善时芹租樱，供应的低增长率将带来行业供求的显著改善。要知道，航空客运的衰落，早在疫情之前就开始了。

南方航空今日收盘型腊价5.4，转股价格6.24，当前转股价值=转债面值/转股价格*正股价格=86.54。

南方航空10月14日（申购日前一工作日）收盘价为6.01，申购日10月15日。

在这过去的半个月时间里，南方航空股价下跌10.1%，转股价值从96.31下跌到86.54。

开盘预测：南航转债AAA级别，规模160亿，原始股东配售率86.54%，溢价率由申购前一日的3.83%变为15.56%。

兴业证券的预计上市价格为114-118元。

国盛证券的观点是，价格中心预计为115元-117元。考虑到公司2020年亏损较大，PE不具备可比性。我们用PB来衡量公司的估值。截至10月13日，南方航空的纵向市净率为1.29倍。市盈率处于2016年以来的低位，市净率较低;横向来看，申万航空运输指数的市盈率为1.3倍，南方航空估值接近行业中心。

安信证券认为，上市价格预计在人民币115元~ 125元之间。招商证券认为，预计上市价格在108-112元人民币之间。