利率平价理论（Interest rateParity)是指在没有交易费用，且两个国家间的货币可以自由兑换和流动的情况下，利率高的货币相对于利率低的货币长期来看有贬值的趋势，贬值的幅度等于两个国家的利率之差。
假定现在A国的利率是3%,而B国的利率是5%（可以简单理解为两国货币在各自金融机构中的存款利率），那么根据利率平价理论:一年之后，B国的货币（高利率）将相对于A国的货币（低利率)贬值2%即5%-30%=20%6)
我们可以这样考虑:假定今天小帅有100元A国货币，那么他有两种选择:
一种是将这100元存在A国的金融机构里，一年后他将拿回103元A国货币（因为A国利率是3%);另一种是将这100元在现汇市场上换成B国货币,放到B国的金融机构里（为简单起见，假定今天A国货币和B国货币的兑换比例是l:l，这个比例是多少不会影响结论），那么一年以后小帅将可以拿到l05元B国货币(因为B国利率是5%)。
那这两种方案哪种更优呢?这显然取决于站在现在时点如何看待一年后两种货币的汇率变化。
如果人们预期一年以后A国货币和B国货币的兑换比例还是l:l的话（即汇率保持不变)，那么显然理性的人都会选择在今天就将A国货币兑换成B国货币，去存到B国的金融机构里(因为存在B国金融机构里一年后拿到的l05元B国货币可以兑换回l05元A国货币,比存在A国金融机构里直接拿l03元更多)。这就意味着存在套利机会，于是今天就会有大量套利者试图将A国货币兑换成B国货币，这样就会造成A国货币相对于B国货币立即发生贬值(因为B国货币需求上升，A国货币需求下降）。也就是说小帅今天拿100元A国货币将不可能兑换到l00元B国货币(比如只能换到98或97元），那么一年以后自然也得不到105元那么多的B国货币了。所以，在之前的假设下，人们不可能预期一年以后汇率保持不变。
那么人们应该预期一年以后怎样的汇率才较为合理呢?理性人的想法自然是上述两种选择下得到货币的价值应该保持相等,因为在这种情况下，市场达到均衡( equilibrium）的稳定状态，不存在套利机会。因此,在今天A国货币和B国货币的兑换比例是l:l的情况下，一年以后103元A国货币的价值应该等于l05元B国货币的价值，稍加计算就可以知眩这相当于一年时间内B国货币（利率高的货币）相对于A国货币（利率低的货币）贬值约2%（即两国利率之差)。
注:利率平价理论是古典经济学派研究利率和汇率关系时较为理想化的模型。现实中由于交易费用、外汇管制、主权信用、投机行为等客观因素的存在，利率平价理论往往并不完全成立(尤其是在短期）。
