王搜轿亚樵是被军统设局诱杀的，而这个诱饵是王亚樵的密友的小妾，曾经是王亚樵的情人。
1935年10月，南京发生刺杀汪精卫事件，刺客孙凤鸣被捕后伤重身亡，而孙凤鸣则是王亚樵的“学生”。其后，涉案人员相继被捕，供出是受王亚樵指使。于是，戴笠受命全力缉拿王亚樵。
此时，王亚樵早已经随李济深来到香港。戴笠秦赴香港与港英当局交涉，与英国警握漏携察密谋策划，很快破获了王亚樵在香港的一个联络处大昌米粮店，抓捕了王亚樵的手下余立奎等人，但是没有抓到王亚樵。
原来，王亚樵审时度势，认为香港不安全，所以早已经离开了香港，去了广西梧州，住进了梧州李济深的李圩子里，李济深还和广西军阀李宗仁、白崇禧打了招呼。
戴笠又到了南宁，和白崇禧秘密会谈，白崇禧许诺“只许在广西暗杀，不许在广西密捕”。在白崇禧来说，李济深已打了招呼，如果军统暗杀王亚樵则可以用“难以防范”四字来推卸责任，如果王亚樵被密捕出广西，则脱不了暗中配合的嫌疑，难以向李济深交代。
余立奎在香港被抓后被引渡南京，被判了十三年徒刑，但是余立奎的小妾余婉君却留恋香港繁华，并没有离开香港投奔王亚樵，而是化名“木兰”留在了香港。余婉君曾是王亚樵的情人，1935年王亚樵密谋刺杀蒋介石、汪精卫行动前，为了不连累余婉君，忍痛割爱，将她介绍给助手余立奎，并在香港为两人主持了婚礼。余婉君嗜好跳舞，整日混迹在交际场中，引起了军统香港站的怀疑，派出了一个小白脸探明了木兰的根底。戴笠听闻此事，赶紧来到香港，亲自打通了余婉君这个关节。
在戴笠的设计下，1936年9月，余婉君带着孩子来到梧州投奔王亚樵。不久，军统三路人马也先后来到梧州，与已经与王亚樵取得联络的余婉君接上头。10月20日，王亚樵接到余婉段伏君的邀请，到余婉君的住处看望他，结果一进门就被军统特务按倒，乱刀捅死。军统杀死王亚樵后，将他的面皮划破撕去，接着，特务们又随手将余婉君杀死，然后便回香港交差了。
